Les investisseurs sont optimistes sur le Dow

Lorsque les marchés boursiers américains ont ouvert leurs portes le 19 mars 2015, le Dow Jones Industrial Average, l'une des mesures d'investissement les plus reconnues au monde, avait un nouveau composant alors que le géant de la technologie Apple Inc. a remplacé la société de télécommunications AT&T Corp., qui est d'abord devenue composante de l'indice en 1916. Le changement a été le premier bouleversement de l'indice de référence depuis septembre 2013, et de nombreux observateurs l'ont considéré comme un signal de l'importance croissante de l'industrie de haute technologie pour l'économie américaine.

Le Dow Jones Industrial Average, souvent appelé Dow, Dow Jones Industrials ou DJIA, est un indice de 30 actions de premier ordre cotées à la Bourse de New York (NYSE) ou au NASDAQ. Le Dow Jones détient le record de l'indice de marché à suivi continu le plus ancien, les prix journaliers remontant au 26 mai 1896.

Comment les investisseurs utilisent le Dow.

Malgré la gamme plus large d'autres indices, tels que l'indice Standard & Poor's de 500 actions (S&P 500) et l'indice composé NYSE de plus de 1 900 actions, le Dow est généralement le premier endroit où les gens recherchent une réponse sur la santé de le marché boursier et l'économie américaine. L'indice est utilisé pour suivre le marché global et pour juger de la hauteur des expansions et des booms économiques ou de la profondeur des dépressions et des marchés baissiers. Il est souvent utilisé pour définir les dates de début et de fin des marchés haussier (en hausse) et baissier (en baisse). En plus de son utilisation pour suivre le marché et comparer des événements séparés par de longues périodes de temps, le Dow est utilisé par certains investisseurs et analystes dans les efforts pour prédire ou chronométrer le marché, développer des stratégies d'investissement ou former la base de produits d'investissement, y compris les indices mutuels. fonds et fonds négociés en bourse (ETF).

Une stratégie d'investissement populaire consiste à acheter des actions dans les 5 ou 10 actions Dow ayant le rendement en dividendes le plus élevé (dividendes par action divisés par le cours de l'action), appelés les Dogs of the Dow. Une autre idée, connue sous le nom de Dow Theory, est l'une des plus anciennes tentatives de prédiction des mouvements boursiers et attire toujours l'attention des investisseurs. Cette théorie prétend que lorsque le Dow Jones Industrial Average et le Dow Jones Transportation Average montent ou descendent ensemble, la moyenne de transport indique l'importance du mouvement du Dow Jones. La théorie a été publiée pour la première fois dans The ABC of Stock Speculation (1902) par SA Nelson et a été attribuée à Charles H. Dow, cofondateur d'Edward D. Jones et Charles M. Bergstresser de Dow Jones & Co. et architecte du panier d’actions cotées en bourse appelées indices.

L'histoire du Dow.

Charles Dow en 1884 a publié le premier indice boursier - composé de neuf chemins de fer, plus Pacific Mail Steamship Co. et Western Union Telegraph Co. - dans la lettre de l'après-midi du client. La lettre, une feuille d'information financière quotidienne publiée par Dow Jones & Co., est devenue le journal du Wall Street Journal en 1889. Le 26 mai 1896, l'indice a été réorganisé en 12 sociétés industrielles et renommé Dow Jones Industrial Average. (Les compagnies ferroviaires et non ferroviaires d'origine ont été réorganisées en ce qui est devenu plus tard le Dow Jones Transportation Average.) Le DJIA est passé de 12 à 20 actions le 4 octobre 1916. Depuis le 1er octobre 1928, date à laquelle il a été agrandi à nouveau, le Dow est resté stable avec 30 actions. Les sociétés de services publics ont été supprimées en 1929 pour créer un indice distinct, et en 1934, le DJIA a été combiné avec les indices des transports et des services publics pour former le Dow Jones Composite Average plus large. Au cours de la longue histoire du Dow, la définition populaire d'une entreprise industrielle a changé: la société de financement à la consommation American Express Co. a rejoint le Dow en août 1982, en remplacement du fabricant American Can Co. et de la banque d'investissement JP Morgan (qui fera ensuite partie de JP Morgan Chase & Co.) est entré dans l'indice en mai 1991. En 2015, le DJIA était composé de diverses sociétés industrielles et de services aux consommateurs. (Voir le tableau.)

Composants Dow Jones Industrial Average, 19 mars 2015
Compagnie	Industrie	Année ajoutée
3M Co.	conglomérat diversifié	1976
American Express Co.	services financiers	1982
Apple Inc.	ordinateurs et technologie	2015
Boeing Co.	aérospatial	1987
Caterpillar Inc.	matériel lourd	1991
Chevron Corp.	pétrole et gaz naturel	2008
Cisco Systems, Inc.	ordinateurs et technologie	2009
The Coca-Cola Co.	breuvages	1987
DuPont Co.	produits chimiques et pharmaceutiques	1935
Exxon Mobil Corp.	pétrole et gaz naturel	1928
General Electric Co.	conglomérat diversifié	1907
Goldman Sachs Group, Inc.	services financiers	2013
Le dépôt d'accueil	commerce de détail de rénovation	1999
Intel Corp.	ordinateurs et technologie	1999
IBM Corp.	ordinateurs et technologie	1979
Johnson & Johnson	produits pharmaceutiques et biens de consommation	1997
JP Morgan Chase & Co.	services bancaires et financiers	1991
McDonald's Corp.	vente au détail de services alimentaires	1985
Merck & Co., Inc.	médicaments	1979
Microsoft Corp.	ordinateurs et technologie	1999
Nike, Inc.	vêtements	2013
Pfizer, Inc.	médicaments	2004
Procter & Gamble Co.	biens de consommation	1932
Travellers Companies, Inc.	Assurance	2009
UnitedHealth Group Inc.	soins de santé gérés	2012
United Technologies Corp.	conglomérat diversifié	1939
Verizon Communications Inc.	télécommunications	2004
Visa Inc.	services financiers	2013
Wal-Mart Stores, Inc.	commerce de détail diversifié	1997
The Walt Disney Co.	radiodiffusion et divertissement	1991

Compte tenu de son importance, le Dow a servi de chronique de l'histoire financière américaine. Les événements historiques les plus notables sont cependant les krachs et les effondrements de marché plutôt que les marchés haussiers et baissiers cycliques et la «correction» occasionnelle du marché (une vente de 10%). Lors du krach boursier de 1929, le marché a plongé de 23% sur une période de deux jours à compter de la fermeture des bureaux le samedi 26 octobre. (De 1887 à 1952, le NYSE était ouvert aux échanges le samedi.) record de 381,17 le 3 septembre 1929, mais les marchés ont commencé à s'effondrer à la mi-octobre. Après une intervention rapide des banques et des maisons d'investissement qui a brièvement stoppé la vente de panique le 24 octobre (jeudi noir), le Dow s'est effondré le lundi noir (28 octobre) et le mardi noir (29 octobre), clôturant le 29 à 230,07, en baisse de 39,6% par rapport au Haut de septembre. Le point le plus bas après le krach de 1929 était le 8 juillet 1932, à 41,22, en baisse de 89% par rapport au sommet de 1929. L'autre crash du 20e siècle s'est produit le 19 octobre 1987. Contrairement à l'effondrement de 1929, celui-ci n'a pas déclenché de dépression ni même de récession. Le Dow Jones a perdu 22,6% le lundi 19 octobre pour clôturer à 1738,74. Son précédent record (2722,42) avait été établi le 25 août 1987. Du pic au crash, le Dow Jones a chuté de 36,1%.

Calcul du Dow.

Le Dow peut être calculé avec un crayon et du papier, en utilisant à peu près la même approche introduite en 1896, mais en 2015, il a été calculé par ordinateur et rapporté toutes les quelques secondes par les indices S&P Dow Jones. Le calcul initial consistait à additionner les prix des 12 stocks et à les diviser par 12, d'où le nom officiel: Industrial Average. Les mouvements du Dow sont conçus pour refléter uniquement le marché boursier plutôt que les changements des stocks de composants individuels. Par conséquent, la méthode de la moyenne simple a été modifiée en 1928 pour inclure un diviseur. Pour calculer la valeur du Dow «pondéré en fonction des prix», les prix des 30 actions sont additionnés et divisés par ce diviseur.

Lorsqu'un titre du Dow est remplacé, le diviseur est ajusté pour garantir que le changement ne fait pas sauter ou baisser l'indice. Par exemple, le 18 mars 2015, le prix cumulé des 30 actions était de 2 814,75 $, et le diviseur était de 0,15572, ce qui a donné une valeur de clôture de 18076,19 (2814,75 divisé par 0,15572) pour le Dow Jones à cette date. Après la fermeture du marché, AT&T a été remplacé par Apple, et la nouvelle somme des 30 cours boursiers était de 2 708,87 $. Étant donné que le commutateur Apple-AT & T n'était pas destiné à modifier le niveau du Dow, le nouveau diviseur a été recalculé à 0,14986 (2708,87 divisé par 18 076,19). À partir de la cloche d'ouverture du marché le 19 mars, le nouveau diviseur a été utilisé dans le calcul du Dow. Le diviseur est également réajusté pour éviter que l'indice ne bouge si l'une des sociétés composant initie un fractionnement d'actions.

Gouverner le Dow.

De ses débuts en 1896 à 2010, le Dow a été maintenu par les éditeurs du Wall Street Journal et de Dow Jones & Co.En 2010, cependant, Dow Jones & Co. et le groupe CME (anciennement le Chicago Mercantile Exchange) ont formé un nouveau joint société de capital-risque, CME Group Index Services (détenue majoritairement par le groupe CME), pour détenir toutes les activités de l'indice financier Dow Jones. Le DJIA, ainsi que d'autres indices financiers Dow Jones, faisaient partie de cette nouvelle société. En 2012, McGraw Hill Financial (anciennement McGraw-Hill Companies, Inc.) et le groupe CME ont créé S&P Dow Jones Indices LLC (détenu majoritairement par McGraw Hill Financial). Cette nouvelle société a réuni les indices appartenant à l'origine à Dow Jones et ceux appartenant à l'origine à Standard & Poor's, une unité de McGraw Hill Financial. Depuis 2012, le DJIA et le S&P 500 sont maintenus et calculés par les indices S&P Dow Jones.

Le comité des moyennes est responsable du maintien du Dow, y compris des décisions relatives à l'ajout ou à la suppression d'actions et à tout autre changement ou ajustement de l'indice. Pour être pris en compte pour le DJIA, un titre doit être dans le S&P 500, avoir une excellente réputation, démontrer une croissance soutenue et intéresser les investisseurs. Il ne devrait pas non plus s'agir d'une entreprise de transport ou de services publics (qui sont considérés séparément pour leurs indices respectifs). Le comité des moyennes compte cinq membres: trois personnes des indices S&P Dow Jones et deux du Wall Street Journal.

Comme le démontre le remplacement d'AT & T par Apple en 2015, les actions indicielles sont soigneusement sélectionnées afin de représenter au mieux l'économie dans son ensemble. Bien que le Dow offre une histoire longue et détaillée du marché boursier américain et soit largement reconnu et utilisé, cependant, il n'a pas été démontré qu'il prédisait le marché ou les mouvements du marché dans le temps. Il s'agit d'une mesure des performances passées du marché et, comme les investisseurs sont constamment avertis, les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.