Prévisions économiques

Prévisions économiques, prédiction de l'un des éléments de l'activité économique. De telles prévisions peuvent être faites en détail ou peuvent être très générales. Dans tous les cas, ils décrivent le comportement futur attendu de tout ou partie de l'économie et contribuent à former la base de la planification.

Les prévisions économiques formelles sont généralement basées sur une théorie spécifique sur le fonctionnement de l'économie. Certaines théories sont compliquées et leur application nécessite un traçage détaillé des causes et des effets. D'autres sont relativement simples, attribuant la plupart des évolutions de l'économie à un ou deux facteurs fondamentaux. De nombreux économistes, par exemple, pensent que les changements dans l'offre de monnaie déterminent le taux de croissance de l'activité commerciale générale. D'autres attribuent un rôle central à l'investissement dans de nouvelles installations - logements, usines, autoroutes, etc. Aux États-Unis, où les consommateurs représentent une part si importante de l'activité économique, certains économistes estiment que les décisions des consommateurs d'investir ou d'épargner fournissent les principaux indices de l'évolution future de l'ensemble de l'économie. De toute évidence, la théorie selon laquelle un prévisionniste applique est d'une importance cruciale pour le processus de prévision; cela dicte sa ligne d'investigation, les statistiques qu'il considérera comme les plus importantes et la plupart des techniques qu'il appliquera.

Bien que la théorie économique puisse déterminer les grandes lignes d'une prévision, le jugement joue également souvent un rôle important. Un prévisionniste peut décider que les circonstances du moment sont uniques et qu'une prévision produite par les méthodes statistiques habituelles devrait être modifiée pour tenir compte des circonstances particulières du moment. Cela est particulièrement nécessaire lorsqu'un événement hors du cycle habituel de l'activité économique a inévitablement un effet économique. Par exemple, les prévisions de l'activité économique de 1987 aux États-Unis étaient plus précises lorsque l'analyste avait correctement prévu que la valeur d'échange du dollar chuterait fortement au cours de l'année, que les dépenses de consommation ralentiraient et que les taux d'intérêt n'augmenteraient que modérément. Aucune de ces conclusions ne résulte d'une analyse purement économique; ils exigeaient tous un jugement quant aux décisions futures. De même, un économiste peut décider d'ajuster une prévision économique faite par des méthodes traditionnelles pour tenir compte d'autres conditions uniques; il peut, par exemple, décider que les consommateurs modifieront leurs habitudes de dépenses en raison de circonstances particulières telles que la hausse des prix des importations ou la crainte de pénuries menacées.

Bien que le jugement puisse être basé sur l'expérience et la compréhension, il peut aussi ne s'agir que d'un biais inconscient. Les prévisions fondées sur le jugement ne peuvent pas être soumises au type de contrôles rigoureux appliqués aux prévisions développées par l'utilisation de techniques plus objectives. Par conséquent, les prévisions les plus précises et utiles seront probablement celles fondées sur des considérations essentiellement économiques et des techniques statistiques standard. Bien qu'ils puissent ensuite être modifiés par l'application d'un jugement, les changements qui en résultent doivent être énoncés de manière suffisamment explicite pour que quiconque souhaite utiliser une prévision sache où et comment elle a été affectée par le jugement ou la partialité du prévisionniste.

Les prévisions économiques sont probablement aussi anciennes que l'activité économique organisée, mais les prévisions modernes ont reçu leur impulsion de la Grande Dépression des années 1930. L'effort pour comprendre et corriger la catastrophe économique mondiale a conduit au développement d'une offre beaucoup plus importante de statistiques ainsi que des techniques nécessaires pour les analyser. Après la Seconde Guerre mondiale, de nombreux gouvernements se sont engagés à maintenir un niveau élevé d'emploi. La plupart des gouvernements des pays occidentaux industrialisés étaient prêts à intervenir plus souvent et plus directement dans les affaires économiques qu'auparavant. Les organisations d'entreprises ont manifesté plus de préoccupation quant à l'anticipation de l'avenir. De nombreuses associations professionnelles fournissent désormais des prévisions des tendances futures pour leurs membres, et un certain nombre de sociétés de conseil très performantes ont été créées pour fournir une aide supplémentaire aux prévisions pour les gouvernements et les entreprises.

Types de prévisions

Prévision du PNB et de ses éléments

Les prévisions les plus connues du public sont peut-être celles du produit national brut et de ses éléments. Le produit national brut, ou PNB, est la valeur totale des biens et services produits dans un pays. Il s'agit donc d'une mesure pratique et complète pour évaluer les changements dans le bien-être économique général. Une prévision du PNB fournit également un cadre utile pour des prévisions plus détaillées d'industries spécifiques. Presque tous les pays développés tiennent des ensembles de comptes du revenu national et font également des prévisions.

Le PNB peut être considéré comme composé de trois composantes principales: les dépenses publiques, les dépenses d'investissement privé et les dépenses des consommateurs. Les exportations nettes (c'est-à-dire les exportations moins les importations) sont également comptabilisées dans le PNB, mais leur ampleur, qui peut être positive ou négative, est généralement faible. (Pour les pays qui dépendent davantage du commerce extérieur, comme le Japon après la Seconde Guerre mondiale, ou qui subissent des déséquilibres importants dans leurs comptes commerciaux, comme les États-Unis dans les années 80, les exportations nettes sont bien sûr plus importantes.)

Les dépenses publiques sont généralement la partie du PNB la plus facile à prévoir. Les dépenses publiques peuvent être déterminées avec une assez grande exactitude bien plus d'un an à l'avance en étudiant les budgets et les crédits existants, modifiés pour tenir compte des nouveaux développements politiques ou économiques. La plupart de ces ajustements sont relativement mineurs pour toute prévision ne s'étalant que sur un an ou deux; les nouveaux programmes gouvernementaux n'ont généralement qu'un faible effet sur les dépenses à court terme. Une exception évidente à cela est un changement majeur dans la situation militaire, qui peut radicalement modifier les plans de dépenses.

Il est important de noter que les dépenses publiques, telles que comptabilisées dans le PNB, ne sont pas les mêmes que les dépenses totales budgétisées. Les dépenses n'entrent dans le PNB que lorsque de l'argent est payé pour des biens - équipements militaires, bâtiments, etc. - ou des services, ce qui signifie principalement les salaires et traitements des fonctionnaires. Ces types de dépenses ne représentent qu'une partie du budget de l'État; le reste représente l'argent transféré aux obligataires, à d'autres particuliers (en particulier les bénéficiaires de pensions) et aux gouvernements des États et des collectivités locales. Ces fonds n'affectent le PNB que lorsqu'ils sont finalement dépensés par les bénéficiaires.

L'investissement privé pose des problèmes de prévision beaucoup plus difficiles car il reflète plusieurs milliers de décisions individuelles et d'entreprises qui ne sont pas enregistrées publiquement (comme le sont les budgets publics) et qui peuvent être, et sont souvent, modifiées de manière très substantielle. L'investissement privé est la plus erratique des principales catégories du PNB - la plus sujette aux cycles de «boom and bust». Une bonne prévision des dépenses d'investissement est donc essentielle à une appréciation précise de la situation économique globale.

Les investissements en capital des entreprises (dépenses pour de nouvelles usines et de nouveaux équipements) sont particulièrement importants. Les revenus générés par la fabrication de nouveaux équipements et la construction de nouvelles usines jouent un rôle majeur dans l'augmentation des dépenses de consommation en période d'expansion. Mais lorsque l'investissement s'effondre, l'emploi et les revenus en souffrent généralement, ce qui ralentit l'ensemble de l'économie. L'investissement des entreprises a donc été étudié avec le plus grand soin, et une grande variété de méthodes pour guider les prévisionnistes ont été développées, y compris des modèles économétriques, des enquêtes sur les plans d'investissement des entreprises, des rapports réguliers sur les engagements d'investissement et des études fondamentales sur l'état du stock national. des biens d'équipement (voir ci-dessous Techniques de prévision).

Les entreprises investissent également dans les stocks, c'est-à-dire les biens en cours de production et les produits finis non encore vendus au consommateur final. La plupart du temps, les stocks augmentent à peu près en ligne avec la tendance des ventes. Cependant, si les ventes ne répondent pas aux attentes, les stocks ont tendance à devenir excessifs. Les affaires se déplacent ensuite pour réduire les stocks en réduisant la production. Ces compressions peuvent aggraver les récessions économiques; comme la production diminue en raison de ventes décevantes, les revenus sont ainsi réduits et les ventes chutent encore, les stocks doivent être encore plus réduits, et ainsi de suite dans une spirale descendante. Par conséquent, des prévisions correctes des investissements en stocks sont à la fois essentielles à une bonne prévision économique et particulièrement difficiles. Des enquêtes sur les plans d'affaires visant à constituer ou à réduire les stocks ont été utiles; des méthodes économétriques ont également été appliquées; mais l'investissement en stocks reste l'un des maillons faibles du processus de prévision.

La construction de maisons neuves représente une part relativement faible du PNB, mais elle est importante pour le prévisionniste car la construction de maisons est une industrie relativement volatile. L'activité de construction résidentielle réagit rapidement aux changements dans la disponibilité de l'argent hypothécaire des principales institutions de crédit hypothécaire, et donc les prévisionnistes suivent de près le flux d'épargne vers ces institutions ainsi que le niveau des engagements qui ont été pris pour financer la construction future. Des informations sur le nombre de permis de construire délivrés sont également utiles, de même que les statistiques sur le volume des nouveaux contrats de construction.

Les économistes pensaient que la prévision des dépenses de consommation était assez simple; en règle générale, les consommateurs pouvaient compter sur 94 à 95% de leur revenu actuel et épargner le reste. Ainsi, un analyste pourrait calculer le montant du revenu personnel généré par les dépenses publiques, l'investissement privé et les dépenses de consommation passées, ajuster les paiements d'impôts et arriver à une bonne estimation des dépenses de consommation. Cette méthode fonctionne toujours bien pour déterminer le taux moyen de dépenses sur une longue période. Mais dans les pays riches, les consommateurs en tant que groupe sont tout à fait libres de modifier leurs habitudes de dépenses à court terme; ils peuvent à tout moment dépenser plus que d'habitude parce qu'ils anticipent des pénuries ou parce qu'ils croient que leurs revenus vont encore augmenter; ou ils peuvent réduire leurs dépenses s'ils craignent qu'une récession ne se prépare. Ces variations par rapport aux habitudes de dépenses normales ont leur effet principal sur les biens durables tels que les automobiles et les appareils électroménagers; les dépenses sont beaucoup plus stables pour les biens non durables (nourriture, vêtements, etc.) et pour les services.

Étant donné que les consommateurs représentent une si grande proportion de toute l'activité économique, un décalage de seulement 1 ou 2% entre les dépenses et l'épargne peut faire la différence entre une croissance rapide ou une récession pour l'ensemble de l'économie. Les économistes utilisent désormais des enquêtes sur les attitudes des consommateurs pour tenter de lire l'humeur du public; des enquêtes sur les intentions d'achat de biens durables ont également été utiles.

Prévisions pour une industrie ou une entreprise

Les conditions économiques générales ont donné le ton à toutes les parties de l'économie. Une bonne prévision pour une industrie ou une entreprise commence donc par une bonne analyse de l'économie globale. Dans ce cadre, l'analyste doit alors tenir compte des facteurs particuliers les plus importants pour sa propre industrie. Dans certains cas, les ventes d'une industrie peuvent être en corrélation assez directe avec un ou plusieurs des éléments des comptes nationaux des revenus et des produits - les ventes de bois d'oeuvre avec la construction de maisons, par exemple, ou les ventes de biens de consommation non durables avec le revenu des consommateurs et les dépenses de consommation totales. Les prévisions pour les industries qui produisent des matériaux de base nécessitent généralement une série de projections pour des marchés spécifiques. Une prévision de l'acier pourrait être basée sur les perspectives de marchés importants de l'acier comme l'automobile, la construction et les conteneurs métalliques. Les prévisions de base seraient ensuite ajustées pour tenir compte des variations prévues des exportations et des importations d'acier et des variations des stocks d'acier ou de produits utilisant de l'acier.

La prévision est plus difficile pour les entreprises qui produisent des biens durables tels que les automobiles, les équipements industriels et les appareils électroménagers et pour les entreprises qui fournissent les matériaux de base pour ces industries. En effet, les ventes de ces produits sont soumises à des variations extrêmes. En cinq ans, au début des années 1970, les ventes annuelles d'automobiles aux États-Unis ont augmenté de 22% en un an et diminué de 22,5% dans un autre. Par conséquent, les industries des biens durables en général et les entreprises automobiles en particulier ont développé des techniques de prévision particulièrement complexes et sophistiquées. Outre une analyse minutieuse des tendances des revenus (fondée sur des prévisions économiques générales), les constructeurs automobiles, particulièrement sensibles à la concurrence des importations, soutiennent un certain nombre d'études sur les attitudes des consommateurs et des enquêtes sur les intentions d'achat d'automobiles.

La prévision pour une entreprise individuelle commence évidemment par une prévision pour l'industrie ou les industries dans lesquelles elle est impliquée. Au-delà, l'analyste doit déterminer dans quelle mesure la part de l'entreprise sur chaque marché peut varier au cours de la période de prévision. Ces variations peuvent résulter de l'introduction d'un nouveau produit, de l'amélioration d'un produit existant, de l'ouverture, de la fermeture ou de l'expansion d'usines, des activités de concurrents nationaux ou étrangers, d'une modification de l'effort de vente ou de divers autres facteurs. Les informations requises pour effectuer de telles évaluations peuvent provenir en partie des plans d'investissement et de marketing de l'entreprise. Les informations sur l'activité et les perspectives de vente des concurrents sont fréquemment collectées auprès des vendeurs de l'entreprise. Un nombre croissant d'entreprises utilisent désormais des techniques de recherche de marché sophistiquées pour déterminer la réaction probable de leurs clients aux nouveaux produits.

Prévision à long terme

Ces dernières années, des efforts accrus ont été consacrés à la prévision à long terme pour des périodes s'étendant sur cinq, 10 ans ou plus après la période de prévision «à court terme» normale d'un ou deux ans. Les entreprises ont fini par reconnaître l'utilité de ces prévisions dans l'élaboration de plans d'expansion et de financement futurs.

Les prévisions à long terme reposent généralement sur l'hypothèse que l'activité vers la fin de la période reflètera le plein emploi normal. Compte tenu de cette hypothèse, le taux de croissance global dépend de deux facteurs principaux: le nombre de personnes dans la population active et le taux d'augmentation de la productivité (production par travailleur). Le nombre de personnes en âge de travailler est connu, sauf catastrophe naturelle (et à l'exclusion de l'immigration), dans un avenir lointain; ils sont déjà nés. Les prévisionnistes supposent généralement que la productivité continuera de croître au rythme typique des dernières décennies. Les évolutions technologiques attendues peuvent toutefois modifier le taux de variation prévu. La combinaison des variations de la population active et de la productivité produit une estimation du taux de croissance total de l'économie.

Une mesure de l'activité économique totale obtenue par des méthodes telles que celles-ci sert en fait de total de contrôle pour faire des prévisions à long terme des éléments constitutifs de l'économie. Si les estimations des dépenses des consommateurs, du gouvernement et des entreprises totalisent plus que le total des biens et services auxquels on peut raisonnablement s'attendre, alors la projection pour un ou plusieurs de ces éléments doit être réduite. Si la somme des parties projetées est inférieure au total probable, l'analyste est susceptible de supposer un changement de politique économique qui amènera l'économie au plein emploi d'ici la fin de la période de prévision et ajustera ses différentes projections au niveau approprié. total.

Les prévisions à long terme pour certaines parties de l'économie dépendent de bon nombre des mêmes facteurs que les prévisions à court terme, sauf que les facteurs cycliques sont généralement ignorés. À plus long terme, cependant, des facteurs supplémentaires entrent en jeu. Parmi les plus évidents, la croissance de la population et les changements dans sa composition par âge. Les changements dans la composition par âge ont eu un effet majeur sur les modes de dépenses des consommateurs et des gouvernements dans de nombreux pays depuis la Seconde Guerre mondiale. Les cohortes d'âge inhabituellement importantes nées dans les années qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale ont eu une influence énorme sur les modes de consommation et la composition de la population active. En tant que jeunes adultes, ils avaient tendance à acheter de grandes quantités de biens durables et à accroître le besoin de construction de maisons; en moyenne, ils économisent moins et empruntent davantage par rapport à leurs revenus que la plupart des personnes âgées. Leurs enfants constituaient un «baby-boom» secondaire, qui pouvait s'attendre à voir leurs parents devenir la plus grande génération de retraités jamais connue.

Outre les pressions démographiques, un certain nombre d'autres tendances et hypothèses influencent les prévisions à long terme. Les hypothèses sur la guerre et la paix sont évidemment cruciales. Il faut faire des hypothèses sur les programmes de dépenses du gouvernement; de nouveaux programmes coûteux peuvent entraîner une hausse des impôts et une baisse des dépenses de consommation, tandis qu'une croissance plus lente des dépenses publiques peut entraîner des réductions d'impôt. Sur des périodes plus longues, les découvertes technologiques ou les changements dans les institutions financières peuvent affecter l'économie globale. Lorsque la prévision est faite pour une industrie ou une entreprise, l'introduction attendue de nouveaux produits est également importante.